Recent work in accounting suggests that managerial optimism can lead managers to escalate income‐increasing earnings management. In this paper, I examine how a fundamental attribute of the earnings management setting—the amount of time between the earnings management decision and the future reversal—serves as one potential source of managerial optimism. I conduct two experiments to test whether the amount of time between the earnings management decision and the future reversal systematically induces optimism that increases participants’ propensity to engage in behavior that is analogous to accruals‐based earnings management and to real earnings management, holding constant incentives, agency frictions, and the information environment. My results indicate that, independent of their innate optimism, the time between the earnings management decision and the future reversal likely encourages managers to overestimate their ability to compensate for current‐period earnings management through strong future performance. This optimism, in turn, likely increases managers’ propensity to engage in both forms of earnings management.

This paper examines the impact of dividend distribution decrease announcements on the security prices of master limited partnerships. (MLPs). These firms, whose earnings are not subject to U.S. Federal Income Tax, are marketed stressing high dividend yields. Since most MLPs are natural resource firms with only one line of business, cuts in dividend policy by one firm caused by industry‐wide factors might impact the market's pricing of similar firms. Therefore, tests of announcement effects are performed not only on the firm itself but also on a portfolio of related firms. Although the announcements were found to be associated with significant unit price reactions for the MLP making the announcement, the price reaction for similar firms was small, indicating only weak support for intraindustry information transfers. Résumé. L'auteur examine l'incidence des avis de réduction des déclarations de dividendes sur le prix des titres des Master Limited Partnerships (MLP). Pour mettre en marché les titres de ces entreprises, dont les bénéfices ne sont pas assujeuis à l'impôt fédéral américain sur le revenu, on fait valoir leur taux de rendement élevé. Comme la plupart des MLP œuvrent dans un secteur d'activité unique, celui des ressources naturelles, les réductions de dividendes opérées par une entreprise en raison de facteurs qui touchent l'ensemble du secteur risquent d'avoir une incidence sur le cours des titres d'entreprises similaires. C'est pourquoi l'auteur vérifie l'incidence de ces réductions non seulement sur les titres de l'entreprise qui les annonce, mais aussi sur un portefeuille de titres d'entreprises apparentées. Bien que l'annonce d'une réduction provoque d'importants changements dans le cours unitaire des titres de la MLP qui en est l'auteur, les changements enregistrés dans le cours des titres des entreprises similaires sont minces, ce qui indique un faible dispositif de transfert d'information à l'intérieur du secteur.

This study investigates changes in the call option market microstructure, as reflected in bid/ask spread changes, surrounding information release dates. The size of bid/ask spreads is not significantly changed by accounting earnings releases. The results indicate a significant increase in the bid/ask spread on the date of large price changes and a significantly increased number of insignificant changes in both actual and proportional bid/ask spreads surrounding earnings announcements and dates of large price changes. Significant increases in trading volume precede both types of information releases. Résumé. Cette étude examine les changements dans la microstructure du marché des options d'achat, tels que reflétés par les changements dans l'écart des cours acheteur et vendeur, autour des dates de publication d'information. La taille des écarts des cours acheteur et vendeur n'est pas sensiblement modifiée par la publication des bénéfices comptables. Les résultats montrent un accroissement significatif de l'écart entre le cours acheteur et vendeur à la date de changements majeurs des prix, et un accroissement significatif du nombre de changements négligeables à la fois des écarts de cours acheteur et vendeur absolus et relatifs, autour des dates de publication de résultats et de fluctuations de prix importantes. Des accroissements significatifs du niveau d'activité précèdent les deux types d'informations divulguées.

In this paper, I present a model in which both markets for audit services and nonaudit services (NAS) are oligopolistic. Accounting firms providing both audit services and NAS will employ oligopolistic competition in each of these markets. In addition to auditors' gaining “knowledge spillovers” from auditing to consulting or vice versa, oligopolistic competition in one market will influence the counterpart in the other market ‐ what I call “competition crossovers”. Although scope economies due to knowledge spillovers (for example, cost savings) are always beneficial to auditors, such benefits can entice accounting firms to adopt strategies (for example, price reductions) to compete aggressively in the audit market so that some, or all, firms become worse off. A trade‐off arises between these two economic forces in the two oligopolistic markets. Given the trade‐off between competition crossovers and knowledge spillovers, accounting firms may not reduce their audit prices, even though supplying NAS enables firms to decrease auditing costs — a nontrivial impact of oligopolistic competition in two markets on audit pricing. The empirical implication of my results is that because of competition‐crossover effects between the auditing and consulting service markets, finding empirical evidence for knowledge‐spillover benefits is likely to be difficult. Control variables for “audit‐market concentration” concerned with competition‐crossover effects and “auditor expertise” concerned with knowledge‐spillover benefits should be included in audit‐fee regressions to increase the power of empirical tests. With regard to policy implications, my analyses help explain the impact of the Sarbanes‐Oxley Act on “market segmentation” and, hence, the profitability of accounting firms.

Résumé. L'auteur examine comment le risque d'épuisement des obligations fiscales des sociétés avant la déduction des intérêts débiteurs influe sur leur niveau d'endettement. L'étude diffère des travaux précédents sous trois aspects: 1) elle fait usage de données compilées par l'Internal Revenue Service (IRS) à partir des déclarations de revenus des sociétés plutôt que de données comptables; 2) elle mesure le risque d'épuisement de l'impôt avec plus de précision; et 3) elle fait appel à une méthode reposant sur les séries chronologiques et le calcul des différences d'ordre 1, de sorte que les sociétés servent d'élément d'autocontrôle entre années successives. Ces innovations méthodologiques réduisent les distorsions attribuables à l'erreur de mesure et aux variables omises que l'on retrouvait dans les travaux précédents. Les résultats donnent à penser que, toutes choses étant égales par ailleurs, le risque élevé d'épuisement de l'impôt amène les sociétés à réduire leur utilisation du levier financier. L'étude fournit également des données confirmant pour la première fois que les impôts des particuliers influent de manière sensible sur le niveau d'endettement des sociétés. Les effets des décisions relatives au niveau d'endettement sur d'autres variables font également l'objet de tests dont les résultats confirment les prévisions énoncées dans les travaux théoriques précédents.

The occurrence of conglomerate mergers is somewhat of a mystery. This paper presents a model demonstrating a tax motive for these mergers. Specifically, conglomerate mergers are unions between firms with not highly correlated earning prospects—when one merger partner underperforms (earning inadequate income) in the future, the other is likely to overperform. By amalgamating such firms into common taxable entities, conglomerate mergers create several tax benefits: (1) improved chances that future tax write‐offs and credits will be immediately utilized in full rather than deferred as less valuable loss‐carryforwards; (2) reduced chances that tax write‐offs and credits are permanently lost in bankruptcy; and (3) an enhanced ability to write off the interest on additional debt Empirical support for these results are presented. Given (1) and (2), the U.S. tax law changes in 1981 and 1986 would respectively encourage and discourage merger activity, outcomes that were indeed observed. Consistent with (3), a cross‐sectional examination of U.S. mergers shows that mergers were more likely to increase consolidated leverage when earnings of the predecessor firms were less highly correlated. Nontax‐related bankruptcy costs are not specifically modeled, but firms whose potential tax write‐offs and credits are larger tend to have lower preference for leverage. Thus, in many instances diminishing bankruptcy risk is not a motive for conglomeration, but full utilization of tax write‐offs is. Résumé. L'occurrence de certaines fusions par conglomérat demeure toujours inexpliquée. L'auteur expose un modèle attribuant les fusions de cette nature à des motifs fiscaux. Selon ce modèle, il en serait ainsi lorsque les fusions par conglomérat touchent des entreprises dont les perspectives de gains ne présentent pas de corrélation très élevée — le rendement escompté de l'une des entreprises qui fusionnent est plutôt mince (ses bénéfices étant insatisfaisants), alors que le rendement escompté de l'autre est assez exceptionnel. Le regroupement de ces entreprises sous forme d'entités imposables grâce à la fusion par conglomérat donnerait lieu, toujours selon ce modèle, aux avantages fiscaux suivants: (1) l'augmentation des chances que les éléments susceptibles d'être passés en charges aux fins de l'impôt ou de donner droit à des dégrèvements soient aussitôt utilisés intégralement plutôt que de faire l'objet de reports de perte prospectifs dont la valeur serait diminuée; (2) la réduction des risques que les éléments susceptibles d'être passés en charges aux fins de l'impôt ou de donner droit à des dégrèvements soient perdus à jamais à la suite d'une faillite; et (3) la possibilité accrue de passer en charges l'intérêt sur la dette supplémentaire. Les constatations empiriques confirment ces hypothèses. Étant donné les hypothèses 1 et 2, les modifications apportées à la loi fiscale aux États‐Unis en 1981 et 1986 encourageraient, dans le premier cas, et décourageraient, dans le second, les fusions, ce qui a été observé dans les faits. Conformément à l'hypothèse 3, un examen transversal des fusions ayant eu lieu aux États‐Unis a démontré qu'elles étaient davantage susceptibles d'augmenter l'effet de levier consolidé lorsque les bénéfices des entreprises constituantes présentaient une corrélation moins élevée. Les coûts des faillites qui ne sont pas d'ordre fiscal ne sont pas spécifiquement intégrés au modèle, mais les entreprises dont les possibilités de passation en charges et de dégrèvements sont plus élevées ont tendance à afficher une préférence moins prononcée pour l'effet de levier. À maints égards, donc, la réduction du risque de faillite n'est pas un motif de fusion par conglomérat, tandis que les possibilités de passation en charges le sont.

A theory of intrafirm allocation under information asymmetry based on Myerson's general theory of mechanisms is developed. From the general model, it is shown that every Myerson equilibrium resource allocation mechanism is a “cost plus” type of transfer pricing. Specializing the general model to allow risk‐neutral agents, we derive the exact form of the compensation schemes in dominant strategy equilibrium transfer pricing mechanism. The general Myerson agency problem is transformed into a central planner's problem enabling us to bypass the first‐order approach to the problem. The closed form solution shows that each of the agents' compensation schemes is composed of a profit‐sharing component, a cost refund, taxes, and subsidies, making it a Groves‐like scheme. Additional results show that if the principal is asymmetrically informed about one of the agents only, the agent may derive rent from private information under monotonic compensation schemes, and we provide additional conditions under which Hirshleifer's classical marginal cost pricing is in equilibrium. Résumé. Les auteurs élaborent une théorie d'affectation des ressources internes au sein de l'entreprise, en situation d'asymétrie de l'information, à partir de la théorie générale des mécanismes de Myerson. En se fondant sur le modèle général, les auteurs démontrent que chaque mécanisme d'affectation des ressources correspondant à l'équilibre de Myerson tient du prix de cession interne de type « prix coûtant majoré ». En spécialisant le modèle général de façon à permettre l'introduction de mandataires neutres à l'égard du risque, ils dérivent la forme exacte de régimes de rémunération correspondant au mécanisme de détermination du prix de cession en situation d'équilibre de la stratégie dominante. Le problème mandant‐mandataire général de Myerson se transforme en problème de planificateur central, ce qui permet de court‐circuiter le premier ordre d'analyse du problème. La solution de nature fermée révèle que tout régime de rémunération des mandataires est composé d'un élément de participation aux bénéfices, de remboursement de frais, de taxes et de subventions, ce qui l'apparente à celui de Groves. D'autres résultats indiquent que si le mandant obtient de l'information asymétrique de l'un des mandataires seulement, ce dernier peut tirer, dans le cadre de regimes de remuneration monotoniques, un loyer de l'information privilégiée qu'il communique. Les auteurs ajoutent des conditions supplémentaires selon lesquelles l'établissement du prix selon la méthode classique de Hirshleifer en fonction des coûts marginaux est en équilibre.

In decentralized economies with transaction costs in contracting, it is demonstrated that an endogenous demand exists for the recording of events that affect the firm's value (“historical events”) and for the perpetual maintenance of audit trails to those records. A demand for the aggregation of records into reports (such as the financial statements) is derived from the costliness of the design, implementation and processing of contracts based on the primary data. But if principals do not control the recording or the reporting process, the agents will distort both the records and reports to their advantage. This gives rise to a demand for auditing services, which in turn creates a demand for audit trails, the causal links to verifiable facts underlying the records. Due to the costs of verification, with sufficient penalties and a positive probability of detection, random sample verification is as efficient as exhaustive verification. For random sample verification to be effective, the maintenance of audit trails for the life of the firm is necessary. Résumé. Dans les économies décentralisées où les contrats mandants‐mandataires ajoutent des coûts aux opérations, l'expérience démontre qu'il existe une demande endogène pour l'enregistrement des événements qui affectent la valeur de l'entreprise («événements historiques») et le maintien perpétuel de pistes de vérifications sous‐jacentes à ces enregistrements. La sollicitation d'une agrégation de ces enregistrements sous forme de rapports (les états financiers, par exemple) procède du fait que la conception, la mise en place et le traitement des contrats basés sur les données d'origine sont peu coûteux. Mais si les mandants ne contrôlent ni renregistrement ni le processus de communication de l'information, les mandataires sont susceptibles d'altérer les enregistrements aussi bien que les rapports en leur faveur. Cette constatation est à l'origine de la demande de services de vérification qui, à son tour, crée une demande de pistes de vérification, c'est‐à‐dire l'identification des liens accidentels des faits vérifiables sous‐jacents avec les enregistrements. Compte tenu des coûts de vérification, lorsque des pénalisations suffisantes et une bonne probabilité de détection existent, la vérification à partir d'échantillons aléatoires constitue une vérification aussi efficace qu'une verification exhaustive. Pour que la vérification à partir d'échantillons aléatoires soit efficace, elle exige cependant le maintien perpétuel des pistes de vérification.

This paper investigates in multiple agent settings the fundamental issue of whether a contractual coordination and incentives mechanism that induces equilibrium behavior is implementable. Implementability means that the mechanism, when put into effect by the principal, produces an equilibrium desired by him in the agents' subgame that is not Pareto‐dominated by another equilibrium. Strong implementability of a mechanism means that the equilibrium desired by the principal Pareto‐dominates all other equilibria. The main result shows that in a moral hazard setting, strong implementability is guaranteed under regularity conditions imposed on the net profit from joint production, and monotonicity of compensation and production in effort. A substantial class of distribution functions, including the beta distributions, satisfy these regularity conditions. These conditions appear to be “minimal” sufficient. Through examples, it is shown that strong implementability is generally not possible. An example also shows that even if the optimal mechanism relies on a more stringent equilibrium concept (dominant strategy equilibria) it may still be not implementable even if there is a unique equilibrium of the stronger type. The proof of the theorem introduces the technique of the Ky Fan Conditions to check the consistency of systems of inequalities that define equilibria. The paper explores various ways to overcome the implementability problem in analytical models to derive testable propositions in accounting choice settings such as budgeting, transfer pricing, auditing, and setting and enforcing standards. Résumé. Les auteurs de l'article qui suit étudient, dans les situations où les mandataires sont multiples, la question fondamentale de la possibilité de mettre en place des mécanismes de coordination et de motivation permettant d'obtenir un comportement d'équilibre. La possibilité de mettre en place ce genre de mécanisme suppose que son application par le mandant produit l'équilibre désiré par ce dernier, à travers le comportement des mandataires qui n'est pas dominé, selon la loi de Pareto, par la recherche d'un autre équilibre. Il découle principalement de cette étude qu'en situation de risque moral, la possibilité de mise en place est assurée lorsque, dans une situation de co‐production où le mandant ne peut isoler la contribution de chaque mandataire au bénéfice total, la fonction de production ainsi que le mécanisme de compensation sont uniformes ou que les mécanismes produisent des équilibres de Nash uniques. La forte possibilité de mise en place de ce genre de mécanisme signifie que l'équilibre souhaité par le mandant domine, selon la loi de Pareto, tous les autres équilibres. Ce résultat donne les conditions minimales suffisantes pour que l'équilibre de Nash poursuivi dans le comportement des mandataires soit également l'équilibre optimal selon la loi de Pareto de l'ensemble des équilibres de Nash. Les auteurs démontrent, au moyen de divers exemples, que cela est en général irréalisable. Ils illustrent également par un exemple que même si le mécanisme optimal repose sur une notion d'équilibre plus rigoureuse (les équilibres de la stratégie dominante), il se peut qu'il demeure impossible de le mettre en place, même lorsqu'il existe un équilibre unique du type le plus fort. Les auteurs font également état du fait que le problème de la possibilité de mise en place est commun à toutes les situations dans lesquelles un mécanisme de coordination vise une réponse d'équilibre particulière de la part des mandataires. Le problème existe aussi particulièrement, et peut‐être de façon plus aiguë, en présence d'un risque moral assorti d'autres asymétries de l'information (une «eélection opposée» par exemple). La preuve du théorème fait intervenir une nouvelle technique analytique, celle des conditions Ky Fan, pour vérifier la cohérence des systèmes d'inégalités qui définissent les équilibres. Les auteurs explorent les diverses façons de surmonter le problème de la possibilité de mise en place du mécanisme dans les modèles analytiques, de manière à dériver des propositions pouvant être testées dans des situations de choix comptable comme l'établissement de budgets, la détermination des prix de cession, la vérification et l'établissement et l'application de normes.

This study tests the theory that students' performance on different types of examination questions is related to their level of formal reasoning ability, where formal reasoning refers to their ability to solve different types of problems. The theory of formal reasoning is based on Piaget's theory that the ability to solve problems is related to the maturation process. Piaget argued that young children can solve only the most straightforward types of problems and are not capable of solving complex problems simply because their minds have not developed sufficiently. With maturation, more complex types of problems can be solved. To measure the formal reasoning level of intermediate accounting students, we used an instrument developed by Piaget. Then, we related this level to the marks they received on examinations in several accounting courses. On examination questions that involve only straightforward types of problems, students performed equally well, regardless of their formal reasoning level, but students with higher levels of formal reasoning ability performed significantly better on questions that involve more difficult types of problems. The paper concludes by suggesting that accounting examinations should include more questions that require the use of higher reasoning skills if the accounting profession is to attract more students who have higher levels of reasoning ability. Résumé. Les auteurs testent la théorie voulant que la performance des étudiants qui répondent à différentes formes de questions d'examen soit reliée à leur capacité de raisonnement structuré, l'expression ≪ raisonnement structuré ≫ désignant leur capacité de résoudre différentes catégories de problèmes. La théorie du raisonnement structuré se fonde sur la théorie de Piaget selon laquelle la capacité de résoudre des problèmes est reliée au processus de développement. Selon Piaget, les jeunes enfants ne peuvent résoudre que les problèmes les plus simples et sont incapables de résoudre des problèmes complexes, du simple fait que leur intelligence n'est pas suffisamment développée. Avec le développement de l'intelligence, il devient donc possible de résoudre des problèmes de nature plus complexe. Les auteurs utilisent un instrument mis au point par Piaget pour mesurer la capacité de raisonnement structuré des étudiants des cours de comptabilité intermédiaire et relient cette capacité aux notes qu'obtiennent les étudiants aux examens, dans plusieurs cours de comptabilité. Les résultats révèlent que les questions d'examen qui ne font intervenir que des problèmes simples sont résolues aussi bien par tous les étudiants, peu importe leur capacité de raisonnement structuré, mais que la performance des étudiants ayant une capacité de raisonnement structuré supérieure est significativement meilleure lorsque les questions font intervenir des problèmes plus difficiles. Les auteurs concluent par une suggestion: les examens de comptabilité devraient comporter davantage de questions exigeant des facultés de raisonnement supérieures si l'on souhaite que la profession comptable attire une plus grande population d'étudiants possédant une capacité de raisonnement supérieure.