Knowledge that Transforms

This study extends prior research on the average level of moral development in public accounting by examining five large accounting firms and three staff levels. The research is important because it highlights the need to include auditors from several firms in research designs, provides evidence of differences in moral development among public accounting firms, and profiles the professions' average level of moral development for three levels. The data are from 494 managers and seniors (204 females and 290 males) from five Big Six firms. Using the Defining Issues Test (Rest 1979a) to measure moral development, several results were noted. First, the results indicate a difference in the average level of moral development among firms, suggesting that use of subjects from only one firm inhibits the generalizability of findings regarding moral development. Second, female managers are at a significantly higher average level of moral development than male managers. In fact, the average scores for male managers fell between those expected for senior high school and college students. The data suggest that a greater percentage of high‐moral‐development males and low‐moral‐development females are leaving public accounting than their respective opposites. These results indicate that the profession has retained, through advancement, males who are potentially less sensitive to the ethical implications of various issues. The analysis also indicates that Kohlberg's (1969) theory of moral development is not biased towards the thought processes of males because female auditors did not score lower on the Defining Issues Test.

The accounting method in Statement of Financial Accounting Standards ( SFAS ) No. 8 for restatement of a foreign operation's financial statements denominated in a foreign currency into the parent's currency equivalents for inclusion in the parent company's financial statements was severely criticized by market participants and managers. Its replacement, SFAS No. 52, represented an attempt to improve on the methods of SFAS No. 8. This study examines two questions: did SFAS No. 8 produce relevant information for valuing US multinational firms, and are the results reported under SFAS No. 52 more valuation relevant than those reported under SFAS No. 8? Valuation relevance is studied because the Financial Accounting Standards Board (FASB) has stated that relevance is an important criterion for choosing among alternative accounting methods. Considered collectively, the results suggest that the rules in SFAS No. 8 produced a poor accounting measure for valuing US multinational firms, and that the introduction of SFAS No. 52 has resulted in a significant improvement in the valuation relevance of the accounting numbers associated with the restatement of a foreign operation's financial statements. However, this improvement applies only to the subset of firms that designated a foreign currency as their functional currency (i.e., switched to the current‐rate method) and not to firms that designated the dollar as their functional currency (i.e., as if they still reported under SFAS No. 8).

This study establishes and tests, within the framework of a noisy rational expectations equilibrium model, the existence of a formal linear relationship between security prices, the average (consensus) and the dispersion of agents' expectations. Variations in the average and in the dispersion of agents' expectations, measured by the earnings forecasts produced by financial analysts, which are gathered and made available by The Institutional Brokers Estimate System (I/B/E/S) , have respectively a positive and negative effect on security prices. The difficulties raised by this estimation, as well as the institutional dimensions of the financial analysis industry are examined. The main results are the following: (1) the most important changes in consensus (in absolute value) correspond to the most important changes in dispersion in the analysts' forecasts, (2) the changes in the consensus and the dispersion of forecasts are respectively positively and negatively linked to Canadian security returns, but given the delay between the production and the public availability of the forecasts, an important part of the price adjustment occurs before the disclosure of forecast changes, (3) the effect on security returns of variations in the consensus dominates the effect of variations in the forecasts' dispersion. Thus, it seems that the impact of information arrival on security prices does not only depend on the direction and the magnitude of the expectations' average revision, but also depends on the direction and the magnitude of the change in the expectations' dispersion.

The study examines how the risk of exhausting corporate tax liabilities before deducting interest expense affects corporate leverage. It differs from prior studies in three ways: (1) it uses data compiled by the Internal Revenue Service (IRS) from corporate tax returns rather than accounting data; (2) it measures risk of tax exhaustion more accurately; and (3) it adopts a first‐difference time‐series approach, so that firms act as their own control between adjacent years. These methodological innovations reduce biases caused by measurement error and omitted variables that were present in prior research. The results suggest that, all else being equal, high risk of tax exhaustion reduces firms' use of leverage. As well, the study provides the first evidence that personal taxes significantly affect corporate leverage. The effects on leverage decisions of other variables are also tested and the results are consistent with predictions from prior theoretical work.

This study investigates coefficient bias and heteroscedasticity resulting from scale differences in accounting levels‐based research designs analytically and using simulations based on accounting data. Findings indicate that including a scale proxy as an independent variable is more effective than deflation at mitigating coefficient bias, even if the proxy is 95 percent correlated with the true scale factor. In fact, deflation can worsen coefficient bias. Also, deflation often does not noticeably reduce heteroscedasticity and can decrease estimation efficiency. White (1980) standard errors are close to the true ones in regressions using undeflated variables. Replications of specifications in three recent accounting studies confirm the simulation findings. The findings suggest that when scale differences are of concern, accounting researchers should include a scale proxy as an independent variable and report inferences based on White standard errors. Résumé. Les auteurs examinent, tant sur le plan analytique qu'au moyen de simulations basées sur les données comptables, la distorsion des coefficients et l'hétéroscédasticité résultant des différences d'échelle dans les plans de recherche comptable basés sur les niveaux. Leurs constatations révèlent que l'inclusion d'un substitut d'échelle à titre de variable indépendante est plus efficace que la déflation pour atténuer la distorsion relative au coefficient, même si le substitut présente une corrélation de 95 pour cent avec le véritable facteur d'échelle. En fait, la déflation peut accentuer la distorsion relative au coefficient. Aussi, il arrive souvent que la déflation, sans réduire de façon appréciable l'hétéroscédasticité, puisse diminuer l'efficience de l'estimation. Les erreurs‐types de White (1980) se rapprochent des erreurs véritables dans les régressions faisant appel à des variables non déflatées. La répétition des mêmes caractéristiques dans trois études comptables récentes confirme les résultats de la simulation. Les conclusions de l'étude donnent à penser que lorsque les différences d'échelle sont sujet de préoccupation, les chercheurs en comptabilité devraient faire intervenir un substitut d'échelle à titre de variable indépendante et formuler les inférences à partir des erreurs‐types de White.

This paper contrasts technical default, debt service default and bankruptcy, and establishes that the valuation effects of their announcements are significant and increasingly severe. We show the events are interrelated. Specifically, we show that technical default is a timely warning of further distress insofar as adverse stock price effects of debt service default are mitigated if preceded by technical default. We find this arises in part because technical default increases the likelihood of further distress. The extent of the mitigation suggests reduced costs of future distress, likely because technical default triggers the early exercise of contractual rights that allow lenders to increase control over the firm. We also evaluate explanations of why debt service default and bankruptcy occur without firms first reporting technical default. Our analysis is based on the small sample of firms for which we can ascertain the terms of debt covenant constraints. Given this limitation, we find that it is not because debt agreements are written with too much covenant slack, nor do we observe material cases of nonreporting of covenant defaults. We conclude that covenants do not always provide warnings of future difficulties. Résumé. Les auteurs établissent la différence entre le manquement technique, le manquement au service de la dette et la faillite et font la preuve que les conséquences de ces indicateurs sur l'évaluation des entreprises sont appréciables et de plus en plus sérieuses. Ils démontrent que ces événements sont reliés entre eux et, plus précisément, que le manquement technique est un avertissement hâtif d'autres difficultés, dans la mesure où les conséquences néfastes du manquement au service de la dette sur le cours des actions sont atténuées si ledit manquement est précédé par un manquement technique. Les auteurs en viennent à la conclusion que cette situation se produit en partie parce que le manquement technique augmente la probabilité d'autres difficultés. L'ampleur de cette atténuation permet de supposer une réduction des coûts associés aux autres difficultés, sans doute parce que le manquement technique déclenche l'exercice anticipé des droits contractuels qui permettent aux bailleurs de fonds de resserrer le contrôle qu'ils exercent sur l'entreprise. Les auteurs évaluent également les facteurs qui expliquent pourquoi une entreprise peut manquer au service de la dette et faire faillite sans faire d'abord état d'un manquement technique. Leur analyse se fonde sur un petit échantillon d'entreprises à l'égard desquelles il est possible de s'assurer des conditions relatives aux contraintes imposées par les clauses restrictives des contrats de prêt. Compte tenu de cette limitation, les auteurs concluent que ce genre de situation n'est pas attribuable au fait que les contrats de prêt comportent des clauses trop permissives et n'observent pas non plus de cas probants de non‐divulgation d'information relative au manquement aux clauses restrictives. Ils en déduisent que les clauses restrictives ne préviennent pas toujours les difficultés futures.

Determining familiarity with and evaluating quality of accounting journals are of interest to various parties in accounting academia. In recent years, the number of accounting journals has grown, and many special‐interest subgroups have arisen. This study surveys senior faculty at Business Week's “best 40 MBA programs” to determine their familiarity with and quality perceptions of 44 accounting journals. As to familiarity, 5 journals were nearly universally known, and a total of 15 had wide recognition. Financial, managerial, and auditing faculty exhibited similar familiarity patterns, while tax faculty had a somewhat different pattern. As to quality perceptions, relatively few journals achieved high quality evaluations. There was, however, general consensus across the different subject‐area faculty as to the top journals. Special consideration was given to the newer (post‐1980) journals. Six of the 19 newer journals in the study achieved high familiarity scores, and 3 achieved high quality evaluations. Résumé. Le degré de connaissance des publications comptables et la perception de la qualité de ces publications sont des sujets qui intéressent divers membres de la communauté universitaire œuvrant dans le domaine comptable. Depuis quelques années, le nombre des publications comptables a augmenté, et maints sous‐groupes d'intérêt particuliers ont vu le jour. Les auteurs ont réalisé un sondage auprès de professeurs d'expérience enseignant dans le cadre des quarante meilleurs programmes MBA répertoriés par Business Week , afin de déterminer dans quelle mesure ils connaissaient 44 publications comptables et quelle était leur perception de la qualité de ces publications. En ce qui a trait à la connaissance, 5 publications sont presque universellement connues et 15 au total ont un grand rayonnement. Les professeurs de finance, de gestion et de vérification ont affiché des profils de connaissance analogues, tandis que les professeurs de fiscalité présentaient un profil quelque peu différent. Quant à la perception, de la qualité, relativement peu de publications ont obtenu la cote ≪ qualité élevée ≫. L'on a cependant observé un consensus général chez les professeurs des différentes disciplines ers ce qui a trait aux publications de prestige. Une attention particulière a été accordée aux publications plus récentes (postérieures à 1980). Six des 19 publications plus récentes de l'étude ont obtenu une cote élevée relativement au degré de connaissance, et 3 d'entre elles ont obtenu une cote élevée relativement à la qualité.

This paper examines three possible specification problems with the research on information content of earnings disclosure. The first deals with the extent to which contemporaneous prediction errors are good surrogates for revisions of future earnings expectations and, hence, distributions of cash flows. This problem is elucidated by evaluating analysts' revisions of future earnings expectations as “relevant omitted variables.” The results show that the quality of such surrogation is high in the first quarter but low in the second. The second problem concerns the degree to which analysts' earnings forecasts are good surrogates for the market's own earnings expectations. Unbiasedness and orthogonality are the two properties examined. Although analysts' forecasts satisfy the unbiasedness property, the necessary condition of orthogonality is not satisfied. Hence, analysts' earnings forecasts are not Muthian rational expectations (i.e., they are not good surrogates for market forecasts). Consequently, the explanatory power of known empirical results is likely to be understated. The third specification issue is the significance of the self‐selection bias resulting from endogenous partitioning of samples into, say, good‐ and bad‐news portfolios. The Heckman‐Lee method of correcting for this type of selection (truncation) bias is applied. The results show significant self‐selection bias in both quarters but more so in the first than in the second quarter. Although applying the correction for this sample did not alter the general inferences, it did alter the marginal contribution of each explanatory variable and the explanatory power of the models. The results indicate that the information news about quarterly earnings is not homogeneous across different quarters in a fiscal period. The possibility that a “quarter effect” exists needs further investigation. Résumé. L'auteur se penche sur trois problèmes de spécification possibles en ce qui a trait à la recherche sur le contenu informatif des bénéfices publiés. Le premier de ces problèmes porte sur la mesure dans laquelle les erreurs prévisionnelles actuelles sont des substituts efficaces aux ajustements des bénéfices éventuels prévus et, partant, aux distributions de flux monétaires. On élucide ce problème grâce à l'évaluation des ajustements des bénéfices éventuels prévus effectués par les analystes, à titre de « variables pertinentes omises ». Les résultats de l'étude montrent que la qualité de cette substitution est élevée pour le premier trimestre mais faible pour le second. Le deuxième problème a trait à la mesure dans laquelle les prévisions de bénéfices des analystes sont des substituts efficaces aux prévisions de bénéfices au marché. L'auteur se demande si les prévisions des analystes sont non biaisées et orthogonales. Bien qu'elles se révèlent en effet non biaisées, elles ne respectent pas le critère d'orthogonalité. Les prévisions de bénéfices des analystes ne sont donc pas des prévisions rationnelles de Muthian (c'est‐à‐dire qu'elles ne sont pas des substituts efficaces aux prévisions du marché). On peut donc penser que le pouvoir explicatif des résultats empiriques connus est sous‐estimé. Le troisième problème de spécification est celui de la signification de la distorsion d'autosélection résultant du découpage endogène des échantillons, par exemple sous forme de portefeuilles dont les comptes rendus sont favorables ou défavorables. L'auteur applique la méthode de correction Heckman‐Lee prévue pour ce genre de distorsion de sélection (tronquée). Les résultats révèlent une importante distorsion d'autosélection pour les deux trimestres, plus marquée toutefois dans le premier que dans le second. Bien que l'application de la méthode de correction à cet échantillon n'ait pas modifié les inférences générales, elle a modifié la valeur explicative marginale de chaque variable et le pouvoir explicatif des modèles. Les résultats obtenus indiquent que l'information relative aux bénéfices trimestriels n'est pas homogène dans les différents trimestres d'un exercise financier. L'existence possible d'un « effet trimestre » doit faire l'objet de recherches plus approfondies.

This paper has two objectives: (1) providing a method to evaluate directly the costs (benefits) of knowledge spillovers arising from purchasing MAS from the incumbent auditor, and (2) examining the effect of estimates of the cost of auditor change on clients' ability to capture the resulting cost savings. The first is achieved by using self‐selection bias parameters estimated from switching regressions. The latter is based on data generated from clients' assessments of auditor change costs and the related economic conditions. For a sample of 84 companies, the results indicate that purchasing MAS from the incumbent auditor does not have a bearing on audit fees. The paper also provides an application of the Heckman‐Lee method of correcting for self‐selection bias. Résumé. L'auteur vise deux objectifs: 1) présenter une méthode permettant l'évaluation directe des coûts (et des avantages) de la mise à contribution des connaissances acquises découlant du recours aux conseils de gestion du vérificateur en titre et 2) analyser l'incidence de l'estimation des coûts que suppose un changement de vérificateur sur la capacité du client de réaliser les économies qui devraient en résulter. Pour atteindre le premier objectif, l'auteur utilise des paramètres de distorsion d'autosélection estimés à partir de la commutation de régressions. Pour atteindre le second, il se fonde sur des données produites à partir de l'évaluation par les clients des coûts que suppose le changement de vérificateur et sur la conjoncture économique qui s'y rattache. Pour un échantillon de 84 entreprises, les résultats indiquent que le recours aux conseils de gestion du vérificateur en titre n'a pas d'incidence sur les honoraires de vérification. L'auteur applique également la méthode Heckman‐Lee de correction de la distorsion d'autosélection pour évaluer les avantages de la mise à contribution des connaissances acquises.

Résumé. Les auteurs examinent dans le texte qui suit la productivité des professeurs de comptabilité canadiens en procédant au dépouillement des articles ayant paru dans 10 publications avec comité de lecture entre 1976 et 1989 inclusivement. Ils recensent le nombre d'articles rédigés par les professeurs attachés à des établissements canadiens en les classant par sujet, qu'il s'agisse de textes théoriques ou pratiques, et selon la publication dans laquelle ces articles ont paru. Les auteurs ont procédé à la compilation de statistiques sommaires permettant d'évaluer la productivité globale et la productivité par auteur dans les établissements représentés et de déterminer les 10 chercheurs qui se sont révélés les plus productifs au cours de cette période ainsi qu'au cours des périodes intermédiaires 1976–1982 et 1983–1989.