Knowledge that Transforms

Previous work by Atiase (1985) indicates that the information content of quarterly earnings releases is inversely related to firm size. This study explores the firm‐size related differential information content of earnings releases by focusing on annual earnings, assuming that the role of firm size as a proxy for the availability of predisclosure information may differ between annual versus quarterly earnings. In addition, it also investigates how abnormal return reactions to annual earnings releases as a function of firm size change around the date of annual earnings releases. The results show that the firm‐size related differential information content of earnings releases exists with annual earnings. Specifically, the extent of common stock return reactions on (around) the annual earnings release date is inversely related to firm size, while market reaction to some early predisclosure dates is positively associated with firm size. The inverse relationship begins to show up a week prior to the earnings release date, and the positive relationship exists for days prior to that week. This latter finding is different from that reported by Atiase in that he did not detect similar evidence with quarterly earnings. No appreciable pattern of association between return reactions and firm size is detected during the week following the release date. Résumé. Les travaux précédents d'Atiase (1985) révèlent que le contenu informatif des renseignements trimestriels publiés relatifs aux bénéfices est inversement proportionnel à la taille de l'entreprise. L'auteur analyse le contenu marginal en information des renseignements relatifs aux bénéfices par rapport à la taille de l'entreprise, et plus particulièrement les bénéfices annuels, en supposant que le rôle de la taille de l'entreprise à titre d'agent d'information trimestrielle peut varier selon qu'il s'agit de bénéfices annuels ou trimestriels. L'auteur analyse en outre comment les réactions anormales du rendement à la publication des bénéfices annuels en fonction de la taille de l'entreprise changent à proximité de la date de publication des bénéfices annuels. Les résultats révèlent que le contenu marginal en information des bénéfices publiés est lié à la taille de l'entreprise dans le cas des bénéfices annuels. En particulier, l'étendue de la réaction du rendement des actions ordinaires à la date (ou près de la date) de publication des bénéfices annuels est en relation inverse avec la taille de l'entreprise, alors que la réaction du rendement à une publication trimestrielle est en relation positive avec la taille de l'entreprise. La relation inverse commence à se manifester une semaine avant la date de publication des bénéfices, alors qu'elle est positive pendant les jours qui précèdent cette semaine. Ce résultat diffère de celui rapporté par Atiase, qui n'a rien décelé qui permette d'en venir à la même conclusion dans le cas des bénéfices trimestriels. Aucune relation mesurable entre la réaction à la publication et la taille de l'entreprise ne se manifeste au cours de la semaine qui suit la date de la publication.

Available evidence suggests that state and local government pension plans may be substantially underfunded. The capitalization of these unfunded obligations in borrowing costs is an important public policy issue, since noncapitalization may lead to the misallocation of credit and stimulate the provision of an inefficiently high level of current services. Prior research has relied largely on pension ratios as surrogates for unfunded liabilities and also appears to have made no attempt to distinguish between projected benefits and accumulated benefits. The Governmental Accounting Standards Board requires the disclosure of projected benefits and asserts that accumulated benefits severely understate the obligations of a governmental unit. The empirical evidence reported in this study suggests that, for state governments, unfunded projected liabilities provide no incremental information to the bond market over and above that already provided by unfunded accumulated liabilities. Résumé. Les données existantes laissent supposer que la capitalisation des régimes publics de pensions à l'échelle de l'État et à l'échelle locale pourrait être largement insuffisante. Le financement des obligations non capitalisées à même les coûts d'emprunt est une question de politique importante, puisque la non‐capitalisation risque d'entraîner une mauvaise répartition des crédits et la fourniture d'un niveau de services actuel trop élevé. Dans les travaux de recherche précédents, l'on s'est appuyé en grande partie sur les ratios de retraite comme substituts dans le cas des dettes non capitalisées et l'on semble également n'avoir d'aucune façon tenté d'établir une distinction entre les prestations projetées et les prestations constituées. Le Governmental Accounting Standards Board exige la présentation des prestations prévues et affirme que le chiffre des prestations constituées sous‐évalue de beaucoup les obligations gouvernementales. Les résultats concrets de la présente étude donnent à penser que pour les États, la communication des dettes prévues non capitalisées ne fournit au marché obligataire aucune information supplémentaire à la communication des dettes constituées non capitalisées.

The objective of this study was to examine the external auditor's evaluation of the internal audit function. A hierarchy of the attributes that enter into this decision process was developed based on prior research and with the assistance of Big 8 audit managers. An experiment which used the Analytic Hierarchy Process was conducted with 22 audit supervisors and managers. Contrary to previous studies, the results indicated that the competence of the internal auditors was the most important factor, followed by the objectivity and work of the internal auditors. The AHP methodology allowed us to assess which specific attributes were most important to the external auditor's assessment of these factors. However, the variability of the weights of these attributes indicates low agreement among the practitioners as to which attributes are most important. Résumé. Les auteurs de la présente étude avaient pour objectif d'examiner l'évaluation de la fonction de vérification interne par le vérificateur externe. La hiérarchie des attributs qui entrent en ligne de compte dans ce processus de décision a été dressée à partir de travaux de recherche antérieurs et avec la collaboration de chefs de groupe en vérification des huit grands cabinets. Vingt‐deux chefs d'équipe et chefs de groupe ont participé à une expérience faisant appel au processus de hiérarchie analytique. Contrairement aux résultats des études précédentes, les résultats de cette étude ont révélé que la compétence des vérificateurs internes était le facteur primordial, suivi de l'objectivité et du travail des vérificateurs internes. La méthodologie du processus de hiérarchie analytique a permis d'évaluer quels attributs précis étaient les plus importants dans l'évaluation de ces facteurs par les vérificateurs externes. Toutefois, l'importance des écarts relevés dans la pondération de ces attributs indique que l'unanimité est loin d'être faite chez les praticiens quant à l'importance relative des attributs.

Résumé. L'auteur fait un rapide tour d'horizon de certains des précurseurs de la science moderne de la vérification et de l'évolution de l'environnement et ses conséquences, à dessein de stimuler la recherche en vérification. Après avoir établi la distinction entre les fonctions d'attestation et de contrôle, l'auteur dresse une liste de questions auxquelles pourraient tenter de répondre les chercheurs du domaine de la vérification dans leurs travaux futurs.

Scott (1973) suggested a model for sample size allocation in auditing which uses as a criterion the minimization of costs of misestimation and sampling costs. We extend his model by incorporating the binomial‐normal model for errors of Menzefricke and Smieliauskas (1984). Résumé. Scott (1973) a proposé un modèle de répartition des tailles d'échantillon, en vérification, dont le critère est la minimisation des coûts attribuables aux estimations erronées et des coûts d'échantillonnage. Les auteurs élargissent ce modèle en y incorporant le modèle binomial‐normal pour les erreurs de Menzefricke et Smieliauskas (1984).

This paper analyzes the decision‐facilitating role of external accounting reports in large capital markets in which managers are costlessly motivated to act in the best interests of investors. Given homogeneous beliefs, time‐additive preferences, and a sufficient variety of tradeable claims, external accounting reports are shown to provide a basis for Pareto improvements (relative to merely reporting dividends) only if those reports provide a means of making better production decisions. In a large economy, with both economy‐wide and firm‐specific risks, such improvements are shown to occur if the reports reveal events that affect the future productivity of the economy or individual firms or events that will result in economy‐wide windfall gains or losses. However, reports that reveal future firm‐specific windfall gains or losses have no value, even though they would affect market prices. Furthermore, while resources will be allocated more efficiently if managers have information about the productivity of their firms, the economy can achieve those efficiency gains without reporting firm‐specific productivity information to investors, provided that investors hold well‐diversified investment portfolios and are aware of each manager's information structure and decision criterion (which is to maximize the “full information” value of their firms). Résumé. Les auteurs analysent le rôle des rapports comptables externes, lorsqu'il s'agit de faciliter la décision, dans les marchés de capitaux importants dans lesquels les gestionnaires sont motivés à agir dans les meilleurs intérêts des investisseurs, sans que cela n'occasionne de coûts. Etant donné l'homogénéité des convictions, le renforcement des préférences dans le temps et une variété suffisante de créances négociables, il appert que les rapports comptables externes peuvent servir de base aux améliorations au sens de Pareto (relatives à la simple divulgation des dividendes) seulement si ces rapports permettent de prendre de meilleures décisions de production. Dans une grande économie, qui présente des risques tant à l'échelle de l'économie dans son ensemble qu'à l'échelle des entreprises particulières, ces améliorations semblent se produire si les rapports révèlent des événements qui touchent la productivité future de l'économie ou des entreprises particulières ou des événements qui donneront lieu à des gains ou à des pertes à l'échelle de l'économie. Toutefois, les rapports qui révèlent des gains ou des pertes éventuels particuliers à une entreprise n'ont pas de valeur, même s'ils sont susceptibles d'influer sur les prix du marché. En outre, bien que les ressources puissent être réparties de façon plus efficiente si les gestionnaires possèdent de l'information au sujet de la productivité de leur entreprise, l'économie peut réaliser ces gains d'efficience sans faire état aux investisseurs de l'information relative à la productivité particulière à l'entreprise, à condition que les investisseurs détiennent des portefeuilles de placements bien diversifiés et qu'ils soient au fait de la structure d'information et du critère de décision de chaque gestionnaire (qui consiste à maximiser la valeur de «l'information complète» relative à leur entreprise).

This paper investigates in multiple agent settings the fundamental issue of whether a contractual coordination and incentives mechanism that induces equilibrium behavior is implementable. Implementability means that the mechanism, when put into effect by the principal, produces an equilibrium desired by him in the agents' subgame that is not Pareto‐dominated by another equilibrium. Strong implementability of a mechanism means that the equilibrium desired by the principal Pareto‐dominates all other equilibria. The main result shows that in a moral hazard setting, strong implementability is guaranteed under regularity conditions imposed on the net profit from joint production, and monotonicity of compensation and production in effort. A substantial class of distribution functions, including the beta distributions, satisfy these regularity conditions. These conditions appear to be “minimal” sufficient. Through examples, it is shown that strong implementability is generally not possible. An example also shows that even if the optimal mechanism relies on a more stringent equilibrium concept (dominant strategy equilibria) it may still be not implementable even if there is a unique equilibrium of the stronger type. The proof of the theorem introduces the technique of the Ky Fan Conditions to check the consistency of systems of inequalities that define equilibria. The paper explores various ways to overcome the implementability problem in analytical models to derive testable propositions in accounting choice settings such as budgeting, transfer pricing, auditing, and setting and enforcing standards. Résumé. Les auteurs de l'article qui suit étudient, dans les situations où les mandataires sont multiples, la question fondamentale de la possibilité de mettre en place des mécanismes de coordination et de motivation permettant d'obtenir un comportement d'équilibre. La possibilité de mettre en place ce genre de mécanisme suppose que son application par le mandant produit l'équilibre désiré par ce dernier, à travers le comportement des mandataires qui n'est pas dominé, selon la loi de Pareto, par la recherche d'un autre équilibre. Il découle principalement de cette étude qu'en situation de risque moral, la possibilité de mise en place est assurée lorsque, dans une situation de co‐production où le mandant ne peut isoler la contribution de chaque mandataire au bénéfice total, la fonction de production ainsi que le mécanisme de compensation sont uniformes ou que les mécanismes produisent des équilibres de Nash uniques. La forte possibilité de mise en place de ce genre de mécanisme signifie que l'équilibre souhaité par le mandant domine, selon la loi de Pareto, tous les autres équilibres. Ce résultat donne les conditions minimales suffisantes pour que l'équilibre de Nash poursuivi dans le comportement des mandataires soit également l'équilibre optimal selon la loi de Pareto de l'ensemble des équilibres de Nash. Les auteurs démontrent, au moyen de divers exemples, que cela est en général irréalisable. Ils illustrent également par un exemple que même si le mécanisme optimal repose sur une notion d'équilibre plus rigoureuse (les équilibres de la stratégie dominante), il se peut qu'il demeure impossible de le mettre en place, même lorsqu'il existe un équilibre unique du type le plus fort. Les auteurs font également état du fait que le problème de la possibilité de mise en place est commun à toutes les situations dans lesquelles un mécanisme de coordination vise une réponse d'équilibre particulière de la part des mandataires. Le problème existe aussi particulièrement, et peut‐être de façon plus aiguë, en présence d'un risque moral assorti d'autres asymétries de l'information (une «eélection opposée» par exemple). La preuve du théorème fait intervenir une nouvelle technique analytique, celle des conditions Ky Fan, pour vérifier la cohérence des systèmes d'inégalités qui définissent les équilibres. Les auteurs explorent les diverses façons de surmonter le problème de la possibilité de mise en place du mécanisme dans les modèles analytiques, de manière à dériver des propositions pouvant être testées dans des situations de choix comptable comme l'établissement de budgets, la détermination des prix de cession, la vérification et l'établissement et l'application de normes.

This paper reports the results of an empirical investigation of auditor judgment involving the assessment of audit risk and planning of an audit strategy. The study focuses on whether methodological techniques used for conducting research affect decision behavior; in particular, whether silent versus think‐aloud elicitations of auditor responses lead to different responses. Auditors performed the experimental tasks under two methods of eliciting responses: they responded to half of the cases silently, and to the other half while thinking aloud into a tape recorder. Comparisons of the silent and aloud responses suggest a systematic influence exerted by method of eliciting responses, but one which varies depending on the subjects' positions in the firm and the particular judgment being made. Résumé. Il est question dans le présent article des résultats d'une étude empirique des jugements portés par le vérificateur sur l'évaluation du risque lié à la vérification et la planification d'une stratégie de vérification. L'étude traite des répercussions des techniques méthodologiques utilisées dans le cadre de la recherche sur le comportement décisionnel; elle vise en particulier à déterminer si les réponses des vérificateurs diffèrent selon le mode d'expression, en silence ou à voix haute. Dans le cadre de cette étude, les vérificateurs participants ont accompli les tâches expérimentales en communiquant leurs réponses selon deux modes d'expression: en silence pour la moitié des cas et à voix haute pour l'autre moitié, avec enregistrement sur bande. La comparaison des deux séries donne lieu de croire que le mode de communication des réponses exerce une influence systématique, mais une influence variable selon le poste occupé par le sujet au sein du cabinet et selon le jugement précis qu'il porte.

This study examines budgetary control in automated production environments. It is argued that the relative insignificance of direct labor costs, together with the greater degree of integration of service and production departments in automated production environments, restrict the degree of freedom that normally exists in the design of an appropriate budgetary control system. The paper argues for a more integrated approach, and demonstrates that the reciprocal allocation method, linked with the dual allocation approach, has the properties necessary for an appropriate budgetary control system for automated production environments. The paper extends the current literature by demonstrating some properties of the reciprocal method hitherto unexplored. Résumé. L'auteur examine le contrôle budgétaire dans le contexte de la fabrication automatisée. Il soutient que le peu d'importance relative des coûts de main‐d' œuvre directe, associé au degré plus grand d'intégration des services auxiliaires et du service de fabrication dans le contexte de la fabrication automatisée, restreint la liberté qui existerait normalement dans la conception d'un système de contrôle budgétaire approprié. L'auteur favorise une méthode plus intégrée et démontre que la méthode de répartition réciproque, liée à la méthode de double répartition, présente les propriétés nécessaires pour que le système de contrôle budgétaire soit approprié au contexte de la fabrication automatisée. Dans le prolongement des publications courantes, l'auteur fait état de certaines propriétés de la méthode réciproque jusqu'ici inexplorées.