Knowledge that Transforms

Abstract. Before 1986 Australian companies' unregulated foreign currency accounting practices were diverse. Firms variously recognised exchange rate gains or losses on foreign currency long‐term debt (1) as the exchange rate moved, (2) when the debt was settled, or (3) progressively over the term of the debt. This study tests empirically whether the voluntary accounting policy choices were endogenous to contractual equilibria between claimants against the firm and management. Managers' choices are explained as an efficient means to report the impact on debt and equity values from exchange rate movement effects on the value of investments in foreign currency earning assets domiciled in Australia. The study finds that asset specificity and the ratio of firms' investments in assets in place to growth options are significant in explaining the accounting policy choice. Firms used accounting methods that provided accounting exchange rate hedges concurrent with their economic exchange rate hedges of specialised assets in place. Résumé. Les méthodes de comptabilisation des opérations en devises — qui ne faisaient l'objet d'aucune réglementation— variaient dans les sociétés australiennes. Les entreprises constataient de différentes manières les gains ou les pertes de change sur les dettes à long terme libellées en devises, soit (1) à mesure que le taux de change évoluait, soit (2) lorsque la dette était réglée, soit (3) progressivement pendant la durée de la dette. L'auteur vérifie au moyen d'un test empirique si les choix volontaires de politique comptable étaient endogènes aux équilibres contractuels entre les parties par rapport à l'entreprise et à la direction. Les choix des gestionnaires sont, explique‐t‐il, un moyen efficient de faire état de l'incidence sur la valeur de la dette et des capitaux propres des effets des mouvements du taux de change sur la valeur des placements que possèdent les entreprises australiennes dans des éléments d'actif rapportant des bénéfices en monnaie étrangère. L'auteur constate que la spécificité des éléments d'actif et le rapport entre les placements en immobilisations et les options de croissance sont déterminants du choix de politique comptable. Les entreprises, observe‐t‐il, utilisaient des méthodes comptables offrant une couverture comptable des taux de change concurremment à la couverture économique des éléments d'actif spécialisés qu'elles possédaient.

Abstract. This article reconciles a disparity between one of Hughes and Kao's (1991) predictions on the effects of firm disclosures regarding future benefits of R&D spending and evidence of reductions in R&D spending pursuant to SFAS No. 2 reported by Horowitz and Kolodny (1980) and others. By assuming Bertrand price competition in place of Cournot quantity competition, it is shown that equilibrium R&D expenditures by risk‐averse duopolists will be lower when firm disclosures are uninformative about R&D outcomes than when they are informative. This result is especially useful in that price competition appears to be descriptive of competition in high technology industries. Résumé. Les auteurs réussissent à concilier l'une des prédictions de Hughes et Kao (1991) portant sur l'incidence de l'information présentée par l'entreprise au sujet des avantages futurs des dépenses de R‐D, et l'évidence de la réduction des dépenses de R‐D depuis l'entrée en vigueur du SFAS n***o 2, dont font état Horowitz et Kolodny (1980) ainsi que d'autres chercheurs. En substituant l'hypothèse de Bertrand relative à la concurrence axée sur le prix à celle de Cournot relative à la concurrence axée sur la quantité, les auteurs démontrent que les dépenses de R‐D au point d'équilibre engagées par des entreprises en situation de duopole qui présentent une aversion pour le risque sont plus faibles lorsque l'information présentée ne renseigne pas sur les résultats découlant des dépenses de R‐D que lorsque l'information présentée renseigne sur ces résultats. Cette conclusion est particulièrement utile du fait que le prix semble bien être l'objet de la concurrence que se livrent les entreprises des secteurs de haute technologie.

Abstract. This article presents a model in which the impact of international accounting standards on product market competition can be assessed. Formulating the choice of disclosure rules as the first stage in a multistage game between countries and representative incumbent and entrant firms, we establish conditions under which an enforceable international standard to require line‐of‐business (LOB) reporting could lead to strict improvement in the expected national welfare of participating countries over the equilibrium that would otherwise be attained. Additional results consider the effects of changes in certain model assumptions and the addition of tariffs as further trade policy instruments. Résumé. Les auteurs proposent un modèle permettant d'évaluer l'incidence des normes comptables internationales sur la concurrence, sur les marchés de produits. Ils posent d'abord le choix des règles de présentation de l'information comme étant la première étape d'un jeu à multiples épisodes entre les pays et entre les sociétés en place représentatives du secteur et les nouvelles venues. Ils établissent ensuite les conditions dans lesquelles l'application possible d'une norme internationale exigeant la publication d'information sectorielle pourrait mener à une stricte amélioration de la prospérité nationale attendue des pays participants, au‐delà du niveau d'équilibre qui serait autrement atteint. Les auteurs s'intéressent entre autres, dans leurs travaux, aux répercussions de la modification de certaines hypothèses du modèle et de l'introduction des tarifs douaniers à titre d'instruments de la politique d'échange.

Abstract. A strategic internal auditing model is developed to analyze the use of discovery sampling to deter or detect abstraction of assets by an auditee. The analysis develops a game in which the auditee chooses the fraud level and an auditor chooses an effort level (sample size). The auditee seeks to maximize expected successful fraud net of a fixed sanction for detected fraud. The auditor seeks to minimize expected costs from sampling and fraud losses. Both simultaneous play and commitment versions of the game are analyzed. For each version, pure strategies are optimal. In comparison with simultaneous play, the commitment version equilibrium results in greater audit effort and less fraud by the auditee. Comparative statics showing effects of sanction level and recovery rates are derived. For simultaneous play, optimal monitoring effort decreases with the sanction level and increases with the recovery rate; for the commitment version, these effects are reversed. The analysis demonstrates the sensitivity of results to the audit effort communication arrangement and to the specific audit objective of fraud detection. Résumé. L'auteur élabore un modèle stratégique de vérification interne permettant d'analyser l'utilisation du sondage de dépistage dans le but d'empêcher ou de détecter l'abstraction d'éléments d'actif par l'entité vérifiée. Il élabore, dans son analyse, un jeu dans lequel l'entité vérifiée choisit l'importance de la fraude et le vérificateur choisit l'envergure du travail de vérification (taille de l'échantillon). L'entité vérifiée cherche à maximiser le montant de la fraude qu'elle arrive à dissimuler, diminué d'une pénalité établie au préalable s'appliquant aux fraudes détectées. Le vérificateur cherche à minimiser les coûts prévus des sondages et des pertes attribuables aux fraudes. L'auteur analyse la version du jeu où les protagonistes agissent simultanément de même que celle où le vérificateur s'engage au préalable. Pour chaque version, les stratégies pures sont optimales. Par comparaison à la version simultanée, la situation d'équilibre de la version de l'engagement préalable donne lieu à un travail de vérification d'envergure plus grande et une fraude de moindre importance de la part de l'entité vérifiée. Des statistiques comparatives montrant les effets du niveau de pénalité et des taux de récupération sont dérivées. Dans le cas de la version de l'action simultanée des protagonistes, le travail de contrôle optimal diminue avec le niveau de sanction et augmente avec le taux de récupération; dans le cas de l'engagement préalable du vérificateur, les résultats sont inverses. L'analyse démontre la sensibilité des résultats à l'entente relative à la communication de l'envergure du travail de vérification et à l'objectif précis de la vérification consistant à détecter la fraude.

Abstract. This article addresses two important questions about auditing and audit research: How do auditors learn from experience? How can auditor behavior be studied in context? To answer the first question, I investigated whether established learning theory applies in one audit setting despite suggestions that the audit does not provide an environment conductive to learning. In investigating whether learning occurred, I explored the issues of auditor efficiency and effectiveness. To study auditor learning over an extended period in a real task and incentive setting, I employed archival data from a Big Six firm. The benefits of exploring the effects of “real‐life” auditor behavior without interference by the researcher come at a cost. Using archival data poses several methodological questions that do not usually have to be addressed by behavioral accounting researchers. Thus, the tradeoffs involved in the archival approach to studying auditor behavior are explored. In addition, this article provides descriptive information about an audit setting not studied to date: the central research unit. This setting involves having auditors examine financial accounting problems, an activity not well understood by audit researchers. I show, consistent with learning theory and despite the problematic nature of the audit environment for learning, that the auditors display definite improvements in efficiency and effectiveness. I use this study to illustrate the challenges of employing archival data to explore auditor behavior. Résumé. L'auteur se penche sur deux questions importantes relatives à la vérification et à la recherche en ce domaine: Comment les vérificateurs apprennent‐ils de l'expérience? Comment le comportement d'un vérificateur peut‐il être étudié en contexte? Pour répondre à la première question, l'auteur s'est demandé si la théorie reconnue de l'apprentissage s'appliquait dans un contexte particulier de vérification, malgré certains doutes quant au caractère ≪ pédagogique ≫ de l'environnement de vérification. L'auteur étudie les questions de l'efficience et de l'efficacité du vérificateur dans le but de déterminer s'il y a apprentissage. Afin d'étudier l'apprentissage du vérificateur sur une période prolongée dans une tâche concrète et dans un contexte propre à l'apprentissage, il emploie les données d'archives d'un cabinet figurant au nombre des six grands. Les avantages que l'on peut tirer de l'étude des conséquences du comportement du vérificateur en situation concrète, sans interférence de la part du chercheur, ont un prix. L'utilisation des données d'archives soulève maintes questions méthodologiques que n'ont habituellement pas à se poser les chercheurs qui s'intéressent aux aspects comportementaux de la comptabilité. Les compromis qu'exige le recours à la méthode des données d'archives dans l'étude du comportement du vérificateur sont donc analysés. L'auteur livre, en outre, des renseignements descriptifs en ce qui a trait à un contexte de vérification jamais étudié auparavant: l'unité de recherche centrale. Dans ce contexte, les vérificateurs doivent se pencher sur des problèmes de comptabilité financière, activité que ne comprennent pas à fond les chercheurs en vérification. L'auteur démontre, conformément à la théorie de l'apprentissage et malgré les problèmes que pose l'apprentissage dans un environnement de vérification, que l'efficience et l'efficacité des vérificateurs enregistrent des améliorations indubitables. Son étude fait ressortir les difficultés que suppose l'emploi de données d'archives dans l'analyse du comportement des vérificateurs.

Abstract. The purpose of this study is to examine the information content of the components of the annual change in the quantity of proved reserves reported by U.S oil and gas (O&G) producers. In particular, it investigates the contemporaneous association between the unexpected portions of discoveries, production, net purchases, and revisions of prior quantity estimates and unexpected security returns during the release week of the 1984 to 1988 annual reports or forms 10‐K of these firms. The empirical results suggest that (1) disaggregating the net change in the quantity of proved reserves into its components conveys additional information beyond that contained in the net change in total proved reserves itself, (2) discoveries are highly associated with security returns even after controlling for production, and (3) revisions, net purchases, and production have a modest influence on security returns. The findings of this study are interpreted within the context of the economic environment of the O&G industry during the test period. Résumé. L'auteur examine le contenu en information des éléments du changement annuel de la quantité de réserves prouvées dont font état les producteurs pétroliers et gaziers des États‐Unis. Il s'intéresse en particulier, pour la période 1984–1988, à l'association que l'on établit maintenant entre, d'une part, la portion inattendue des découvertes, la production, les achats nets et la révision des estimations antérieures de quantité et, d'autre part, les rendements imprévus des titres au cours de la semaine de publication des rapports annuels ou des formulaires 10‐K des entreprises. Les résultats empiriques donnent à penser que (1) la décomposition en ses différents éléments du changement net dans la quantité des réserves prouvées livre davantage d'information que le changement net global lui‐même, (2) les découvertes sont associées de très près aux rendements des titres, même une fois contrôlée la variable production, et (3) les révisions, les achats nets et la production ont une modeste influence sur les rendements des titres. Les résultats de cette étude sont interprétés dans le contexte économique du secteur pétrolier et gazier au cours de la période d'analyse.

Abstract. Recent studies have begun to apply contemporary capital markets methods to historical, archival accounting data. This paper discusses period‐specific issues relevant to such research. The general categories of issues considered are agency relationships and the capital market environment, trading practices, regulation, and corporate information disclosure. These contextual issues are discussed as they relate to the following business conditions in the United States during the first decade of the 20th century. First, the population characteristics of security holders were different, and a “money trust” comprised of investment bankers often controlled large corporations. This implies that careful thought needs to be given to assumptions about the role of publicly available information and “retail” investors in securities trading. Second, trading practices were quite different: stock price manipulation was tolerated, as were “wash” and “matching” securities transactions. These conditions, coupled with corporate disclosure of dubious quality and widespread colored financial press reporting, create difficulties in interpreting security price and trading activity. Third, while financial reporting regulation was minimal during the early 1900s, it is unclear whether government threats of regulation may have been regarded as sufficiently plausible by companies so as to motivate “voluntary” behavior. These facts suggest that contemporary researchers choosing to conduct capital market studies using data from historical time periods must fully consider the context of the period under study in designing their study, selecting data, interpreting results, deriving new theory, and drawing policy implications. Résumé. Dans des études récentes, on a commencé & appliquer les méthodes contemporaines d'analyse des marchés financiers aux données comptables d'archives. Les auteurs traitent des caractéristiques propres à certaines périodes passées, pertinentes à ce genre de recherche. Les catégories générales de caractéristiques qui sont abordées sont les relations mandant‐mandataire et l'environnement des marchés financiers, les pratiques en matière de négociation de titres, la réglementation et la publication d'information par les entreprises. Ces caractéristiques contextuelles sont abordées dans leur relation avec les propriétés suivantes de la situation des entreprises dans la première décennie du XX e siècle. Premièrement, les caractéristiques démographiques des détenteurs de titres étaient différentes, à l'époque, et une ≪ fiducie de fonds ≫ composée de preneurs fermes contrôlait souvent de grandes sociétés. Cela suppose qu'il faut analyser avec minutie les hypothèses relatives au rôle de l'information diffusée dans le public et des épargnants, dans les opérations sur titres. Deuxièmement, les pratiques en matière de négociation étaient assez différentes à l'époque: la manipulation du cours des actions était tolérée, de même que les opérations fictives ou simultanées sur titres. Ces conditions, conjuguées à la qualité douteuse de l'information publiée par les entreprises et aux rapports subjectifs abondamment publiés par la presse financière, soulèvent des difficultés dans l'interprétation du cours des titres et de l'activité du marché. Troisièmement, compte tenu que la réglementation de l'information financière était réduite au minimum au début du siècle, on ne peut dire avec certitude si les menaces d'intervention gouvernementale peuvent avoir été jugées suffisamment inquiétantes par les entreprises pour les avoir incitées à adopter ≪ volontairement ≫ le comportement souhaité. Ces observations semblent indiquer que les chercheurs contemporains qui choisissent d'étudier un marché financier en s'appuyant sur les données de périodes antérieures doivent pleinement tenir compte du contexte de la période étudiée dans leur plan de recherche, le choix des données, l'interprétation des résultats, la dérivation de nouvelles théories et leurs conclusions relatives aux conséquences de leurs observations en ce qui a trait aux politiques.

Abstract. The credibility of individual commercial borrowers, which lenders refer to as “character,” affects lenders' use of accounting information. This effect of source credibility is subtle compared to the effect of external audits on the use of financial statements in other contexts. It is hypothesized that accounting facts must be positive (supporting loan approval) for character facts to influence lenders' judgments and loan decisions. Character facts will not affect judgments or loan decisions significantly when accounting facts are negative (supporting loan denial). This accounting/character interaction is predicted to become stronger as lenders gain experience and develop criteria for evaluating character. In an experiment, lenders read a loan application that contained facts concerning accounting, character, and other information; the accounting and character facts were manipulated to be either positive or negative, resulting in four versions of the application. The lenders recommended approval or denial of the loan and estimated the likelihood that the loan would be fully repaid (a risk estimate). Interactive effects of accounting and character facts on lenders' loan decisions and risk estimates were found, but the accounting/character interactions generally did not vary with experience level. One notable difference was that experienced lenders never approved loans when accounting facts were negative, but inexperienced lenders sometimes did.

Abstract. Auditors, regulators, and academics are interested in the pricing practice of “lowballing” and its relationship to auditor independence. Several analytical models have examined these issues. However, these theories have gone untested primarily due to a lack of field data concerning important environmental variables. In this study, a multiperiod model of lowballing and independence is developed and tested in laboratory markets via the experimental economics methodology. The study contributes to the literature in two respects. First, it represents one of the first studies providing empirical evidence and theory testing of the relationship between lowballing and independence. Second, the model presents a new rationale for low‐ball pricing and its relationship to auditor independence. Lowballing and impairment of independence, occurring without exogenous transaction costs, are caused by positing cross‐sectional variation in audit cost and quality and an informational advantage that accrues to an incumbent auditor‐client pair regarding future variation in these audit dimensions. The model is operationalized in a multiperiod laboratory market consisting of multiple sellers and buyers. Sixteen markets are conducted to test price and reporting predictions of the model. The markets strongly exhibit lowballing behavior, but the exact price predictions are generally not supported. The markets also support reporting predictions, with sellers deviating from truthful reporting (impairing their independence) only when additional future profits are greater than the additional cost of misreporting. Data availability. The laboratory market data used in this paper are available from the authors upon request.