This paper examines how analysts combine earnings and dividend information when they predict future earnings. Because both earnings and dividends are noisy indications of future earnings, we posit that analysts use the two corroboratively, to confirm the information reflected in each, and that analysts will substitute away from earnings when it is noisy and toward dividends. Using regressions of analysts' earnings forecast revisions on unexpected earnings, unexpected dividends, and five variables that reflect whether the signs of unexpected earnings and dividends confirm or contradict each other, we find evidence of both corroboration and substitution. Analysts' earnings forecast revisions are significantly related to the five corroborative variables, and this relation has statistically significant explanatory power beyond that in the magnitudes of unexpected earnings and unexpected dividends. Consistent with expectations, we find that the evidence of corroboration varies across the noisiness of earnings information; there is more evidence of corroboration when earnings are more variable. We also find evidence consistent with analysts substituting away from earnings, toward dividend information for firms with noisy earnings information (high variance). Overall, the results imply that analysts use earnings and dividend information interdependently, with some interdependency determined by the noisiness of earnings announcements. Résumé. Les auteurs examinent comment les analystes combinent l'information relative aux bénéfices et aux dividendes pour prévoir les bénéfices futurs. Les bénéfices et les dividendes étant tous deux des indicateurs imparfaits des bénéfices futurs, les auteurs posent l'hypothèse que les analystes utilisent les deux, à titre corroboratif, pour confirmer l'information que livre chacun de ces indicateurs et qu'ils préféreront les dividendes aux bénéfices, si ces derniers se révèlent un indicateur imparfait. En procédant à la régression des révisions des prévisions de bénéfices des analystes sur les bénéfices imprévus, sur les dividendes imprévus et sur cinq variables indiquant si les pronostics de bénéfices et de dividendes imprévus se confirment ou s'infirment les uns les autres, les auteurs enregistrent des données qui vont à la fois dans le sens de la corroboration et de la substitution. Les révisions des prévisions de bénéfices des analystes présentent une relation significative avec les cinq variables de corroboration, relation qui affiche un pouvoir d'explication statistiquement significatif, au‐delà de celui de l'ampleur des bénéfices imprévus et des dividendes imprévus. Conformément aux prévisions, les auteurs constatent que la preuve de corroboration varie selon le degré d'imperfection de l'information relative aux bénéfices; les preuves de corroboration sont plus fortes lorsque les bénéfices varient davantage. Les auteurs font également état de constatations conformes à l'hypothèse selon laquelle les ana lystes écartent l'information relative aux bénéfices pour y substituer l'information relative aux dividendes dans le cas d'entreprises dont l'information relative aux bénéfices est imparfaite (variance élevée). Dans l'ensemble, les résultats invitent à la conclusion que les analystes utilisent l'information relative aux bénéfices et aux dividendes de manière interdépendante, une partie de cette interdépendance étant déterminée par l'imperfection de l'information communiquée en ce qui a trait aux bénéfices.

In this paper we examine whether the occurrence of recession‐induced stress is an incrementally informative factor that contributes to the predictive and explanatory power of accounting‐based failure prediction models. We show that accounting‐based statistical models used to predict corporate failure are sensitive to the occurrence of a recession. Moreover, after controlling for the intertemporally unconditioned “stressed” and “unstressed” types of corporate failure, we find that models conditioned on the occurrence of a recession still add incremental explanatory power in predicting the likelihood of corporate failure. This source‐related characterization of stress appears distinct from other types of corporate failure that have been identified. Résumé. Les auteurs se demandent si l'occurrence du stress amené par la récession est un facteur qui apporte une information supplémentaire contribuant au pouvoir prédictif et explicatif des modèles de prévision des faillites reposant sur la comptabilité. Ils montrent que les modèles statistiques fondés sur la comptabilité utilisés pour prévoir les faillites des entreprises sont sensibles à l'occurrence d'une récession. De plus, une fois contrôlée la nature de la faillite de l'entreprise — faillite annoncée par le stress et faillite non annoncée par le stress sans conditionnement intertemporel —, les auteurs en viennent à la conclusion que les modèles conditionnés par l'occurrence d'une récession ont encore un pouvoir explicatif accru dans la prédiction de la probabilité de faillite de l'entreprise. Cette définition du stress liée à la source semble différente des autres types de faillite de l'entreprise qui ont été cernés.

In this paper we outline three ways that experimental methods can add value to academic accounting research, practice, and particularly standard setters such as the Accounting Standards Board (AcSB), the Financial Accounting Standards Board (FASB), and the International Accounting Standards Committee (IASC). Through examples, we illustrate that, compared to archival methods, experimental methods can have three advantages in supplying evidence on questions that are important and relevant to financial accounting prescriptions. These advantages are timeliness, inclusiveness, and causality. First, experimental methods can be more timely in that experiments can be designed to provide evidence on an ex ante basis. This advantage particularly applies when there are no relevant archival data available and/or no close historical substitutes for a proposed accounting standard. Second, experiments can be more inclusive. They can test a spectrum of standard‐setting solutions that the archival approach precludes for lack of available data. Finally, experimental methods can powerfully isolate and measure the direction and strength of cause‐effect relations. In their decision making, standard setters require knowledge on the nature and cause of intended and unintended consequences of proposed and already promulgated standards. Therefore, cause‐effect evidence is a critical and valuable input to their deliberations. Résumé. Les auteurs décrivent trois façons d'augmenter, grâce aux méthodes expérimentales, la qualité de la recherche universitaire en comptabilité, de l'exercice de la profession comptable et, en particulier, du travail de normalisation comptable auquel se livrent des organismes comme l'Accounting Standards Board (AcSB), le Financial Accounting Standards Board (FASB) et l'International Accounting Standards Committee (IASC). Par des exemples, les auteurs illustrent le fait que les méthodes expérimentales peuvent présenter trois avantages, par rapport aux méthodes d'archivage, dans la documentation des questions d'importance pertinentes aux normes de comptabilité financière: la rapidité, l'intégralité et la causalité. En effet, les méthodes expérimentales peuvent être, en premier lieu, plus rapides, du fait qu'il est possible de concevoir les expériences de manière à obtenir des preuves documentaires sur une base ex ante. Cet avantage se concrétise particulièrement lorsqu'il n'existe pas de données d'archives pertinentes disponibles et (ou) aucun proche substitut de données historiques relativement à une norme comptable proposée. En deuxième lieu, les méthodes expérimentales peuvent être plus englobantes. Elles permettent parfois de vérifier un éventail de solutions, en ce qui a trait aux normes, que la méthode des données d'archives ne permet pas de vérifier en raison de l'insuffisance des données disponibles. En dernier lieu, les méthodes expérimentales permettent d'isoler et de mesurer clairement l'orientation et l'intensité des relations de cause à effet. Dans leurs décisions, les responsables de la normalisation doivent disposer de renseignements sur la nature et la cause des conséquences prévues et imprévues des normes proposées et déjà promulguées. C'est pourquoi la documentation relative à la causalité est d'un apport déterminant et précieux dans leurs délibérations.

This study investigates firms subject to accounting enforcement actions by the Securities and Exchange Commission for alleged violations of Generally Accepted Accounting Principles. We investigate: (i) the extent to which the alleged earnings manipulations can be explained by extant earnings management hypotheses; (ii) the relation between earnings manipulations and weaknesses in firms' internal governance structures; and (iii) the capital market consequences experienced by firms when the alleged earnings manipulations are made public. We find that an important motivation for earnings manipulation is the desire to attract external financing at low cost. We show that this motivation remains significant after controlling for contracting motives proposed in the academic literature. We also find that firms manipulating earnings are: (i) more likely to have boards of directors dominated by management; (ii) more likely to have a Chief Executive Officer who simultaneously serves as Chairman of the Board; (iii) more likely to have a Chief Executive Officer who is also the firm's founder, (iv) less likely to have an audit committee; and (v) less likely to have an outside blockholder. Finally, we document that firms manipulating earnings experience significant increases in their costs of capital when the manipulations are made public. Résumé. Les auteurs analysent les entreprises assujetties aux mesures d'exécution prises par la Securities and Exchange Commission dans les cas de présomption de transgression des principes comptables généralement reconnus. Ils s'intéressent aux aspects suivants de la question: i) la mesure dans laquelle les présomptions de manipulations des bénéfices peuvent être expliquées par les hypothèses existantes de gestion des bénéfices; ii) la relation entre les manipulations de bénéfices et les faiblesses des structures de régie interne des entreprises; et iii) la réaction du marché financier à l'endroit des entreprises au sujet desquelles les présomptions de manipulation des bénéfices sont rendues publiques. Les auteurs constatent qu'un incitatif majeur à la manipulation des bénéfices est le désir d'obtenir du financement externe à moindre coût. Ils démontrent que cet incitatif demeure important même après le contrôle des motifs contractuels que mettent de l'avant les travaux théoriques. Ils constatent également que les entreprises qui manipulent les bénéfices sont: i) davantage susceptibles d'avoir des conseils d'administration dominés par la direction; ii) davantage susceptibles d'avoir un chef de la direction qui joue simultanément le rôle de président du conseil; iii) davantage susceptibles d'avoir un chef de la direction qui est également le fondateur de l'entreprise; iv) moins susceptibles d'avoir un comité de vérification; et v) moins susceptibles d'avoir un bloc de titres détenus par un actionnaire extérieur. Enfin, les auteurs établissent le fait que le coût du capital, pour les entreprises qui manipulent les bénéfices, enregistre des hausses appréciables lorsque ces manipulations sont rendues publiques.