Association study, Operating cash flows, Accruals, Stock returns

Abstract. In this paper we empirically assess unusual accrual behavior in the U.S. semiconductor industry in 1985. In this year, individual semiconductor firms, the Semiconductor Industry Association, and the Reagan administration filed briefs with the Department of Commerce seeking relief from alleged unfair trade practices by Japanese semiconductor firms. For trade relief to be granted, the International Trade Commission must find that the domestic industry has been injured by the foreign industry behavior. An inquiry into injury includes an assessment of the profitability of the domestic industry. We believe this provides an incentive to semiconductor firms to “manage” accruals to report lower earnings in 1985. As a control measure, we perform an identical analysis on a sample of computer firms. Computer firms are subject to similar macroeconomic forces as the semiconductor industry but had no incentive to manage accruals in 1985 due to trade policy negotiations. The computer firm analysis reveals no unusual accrual behavior. Résumé. Les auteures procèdent à l'évaluation empirique du traitement inhabituel des produits à recevoir et des charges à payer dans les entreprises du secteur des semiconducteurs, aux États‐Unis, en 1985. Cette année‐là, certaines entreprises du secteur, la Semiconductor Industry Association et l'administration Reagan ont déposé des mémoires devant le Department of Commerce, réclamant le redressement de pratiques commerciales jugées déloyales de la part des entreprises japonaises oeuvrant dans ce secteur. Pour qu'un redressement soit accordé, l'International Trade Commission doit démontrer que le comportement des entreprises étrangères du secteur a porté préjudice aux entreprises nationales. L'enquête destinée à établir s'il y a préjudice comporte une évaluation de la rentabilité du secteur à l'échelle nationale. Les auteures estiment qu'il s'agit là d'une invitation pour ces entreprises de traiter les produits à recevoir et les charges à payer de manière à faire état de bénéfices plus faibles en 1985. Elles concluent à une modification inhabituelle, statistiquement significative, des comptes de régularisation (ex.: produits à recevoir et charges à payer) de 1985. Elles procèdent à une analyse identique sur un échantillon d'entreprises du secteur informatique servant de groupe de contrôle. Ces entreprises sont l'objet de forces macroéconomiques analogues à celles que subissent les entreprises du secteur des semi‐conducteurs, mais aucune négociation de politique commerciale ne les incite à traiter les comptes de régularisation d'une façon particulière, en 1985. L'analyse des entreprises du secteur de l'informatique ne révèle aucun traitement inhabituel des comptes de régularisation.

Abstract. This article presents a model in which the impact of international accounting standards on product market competition can be assessed. Formulating the choice of disclosure rules as the first stage in a multistage game between countries and representative incumbent and entrant firms, we establish conditions under which an enforceable international standard to require line‐of‐business (LOB) reporting could lead to strict improvement in the expected national welfare of participating countries over the equilibrium that would otherwise be attained. Additional results consider the effects of changes in certain model assumptions and the addition of tariffs as further trade policy instruments. Résumé. Les auteurs proposent un modèle permettant d'évaluer l'incidence des normes comptables internationales sur la concurrence, sur les marchés de produits. Ils posent d'abord le choix des règles de présentation de l'information comme étant la première étape d'un jeu à multiples épisodes entre les pays et entre les sociétés en place représentatives du secteur et les nouvelles venues. Ils établissent ensuite les conditions dans lesquelles l'application possible d'une norme internationale exigeant la publication d'information sectorielle pourrait mener à une stricte amélioration de la prospérité nationale attendue des pays participants, au‐delà du niveau d'équilibre qui serait autrement atteint. Les auteurs s'intéressent entre autres, dans leurs travaux, aux répercussions de la modification de certaines hypothèses du modèle et de l'introduction des tarifs douaniers à titre d'instruments de la politique d'échange.

Earnings announcements, Block trades, Information asymmetry, Permanent price effects

Beaver, Lambert and Morse (1980) suggest that prices may be useful in forecasting future earnings. We explore the information content of prices with respect to earnings by focusing on firm size and its relation to the predictive accuracy of price-based earnings forecasts. Firm size proxies for the amount of information and for the number of traders and professional analysts processing the available information about an enterprise. Our empirical results are consistent with the hypothesis that price-based earnings will outperform univariate time series forecasts by a greater margin for larger firms than for smaller firms.

Abstract. In this paper we present an innovative teaching tool for introductory financial accounting students that promotes active learning using methods at the frontier of market research. We describe the implementation of an asset market where students assume the role of traders in order to learn the role of information in price formation. We discuss the pedagogical questions which are addressed in the design of this market, and we relate the responses to questionnaires distributed to students at the end of the quarter. When we control for prior grade point averages (GPAs) of students, we find that those who participate in the market had better classroom performance. Résumé. Les auteurs présentent ici un instrument pédagogique innovateur, à l'intention des étudiants des cours d'introduction à la comptabilité financière, favorisant l'apprentissage dynamique grâce à l'utilisation de méthodes voisinant de près l'étude de marché. Ils décrivent la mise en place d'un marché de biens où les étudiants assument les fonctions de négociateurs en vue d'apprendre quel est le rôle de l'information dans la formation des prix. Ils analysent les questions pédagogiques que soulève la conception de ce marché et font état des réponses des étudiants aux questionnaires qui leur sont distribués à la fin du trimestre. Lorsqu'ils contrôlent les notes moyennes antérieures des étudiants, les auteurs constatent que ceux qui ont participé au marché font preuve d'un rendement supérieur en classe.