Econometrica Vol. 57 No. 1 1989
Optimal Price Dynamics and Speculation with a Storable Good
Abstract
On analyse l'équilibre d'un marché confrontant d'un côté le vendeur monopolistique d'un bien stockable, qui doit adapter son prix à l'inflation environnante mais pour lequel les changements de prix sont coûteux, et de l'autre ses clients, qui spéculent constamment sur les dates d'ajustement du prix, cherchant à stocker juste avant ces augmentations.Le problème est modélisé comme un jeu dynamique à horizon infini entre vendeur et spéculateurs.On montre qu'il existe un seul équilibre Markovien parfait et l'on caractéris.e complètement les dynamiques de prix et de stockage qui en résultent.Celles-ci comprennent en général une phase de stratégies mixtes, pendant laquelle le vendeur essaye de déjouer la spéculation en introduisant de l'incertitude dans son prix, tandis qu'un nombre croissant de spécu 1 ateurs stocke, culminant parfois en "ruée" spéculative généralisée sur le bien.On examine ensuite les conséquences macroéconomiques de ce type d'équilibre, calculant les coûts sociaux du tandem inflation-spéculation et établissant d'autre part un résultat d'agrégation des stratégies de prix aléatoires d'un grand nombre de vendeurs identiques.Les résultats du modèle montrent en particulier qu'en situation de concurrence imparfaite, la spéculation peut être déstab i 11 sante, et surtout ils fournissent un fondement théorique à l'idée fréquemment rencontréeet confirmée empiriquementque l'inflation, même anticipée, engendre de l'incertitude sur les prix.
- DOI
- 10.2307/1912572
- Volume
- 57
- Issue
- 1
- Pages
- 41
- Sources
- bibtex:phds-export.bib openalex crossref